当前位置:首页 > 资讯&知识 > 企业管理 企业管理

据巴克莱的分析师说，中国的政策制定者已经开始有选择地放松宏观经济政策，以支撑经济增长。虽然全面的政策松绑要等到2012年，可是中国经济将面临相当严峻的形势。一方面，低迷的全球经济形势将拖累中国的出口；另一方面，由于中国央行奉行旨在抑制房地产泡沫的政策，使得占国内生产总值（GDP）12%的房地产投资骤然降温。

为了实施一场“软着陆”，中国领导人在过去几个季度通过收紧政策有意地设计了一场经济的降温。这样做是为了化解此前出台的经济刺激政策所产生的不良后果。

在非正统货币政策可能导致的负面效应方面，中国为各国的政策制定者提供了一个明显的例子，就连美联储主席伯南克也多次在讲话中将这种货币政策挂在嘴边。巴克莱的分析师解释说：“过去几年前，那些用来刺激经济增长的非常规政策已经产生了一些不良后果，例如资产泡沫、产能过剩和各种失衡等。”

而在中国最近这一轮紧缩周期中，这些失衡已经被作为治理的目标。例如，中国央行似乎想要“引导”房价在2012年回落20%左右。此外央行还采取措施限制银行的隐性信贷和非银行机构的贷款。而这已经导致中国经济增长放缓，其第三季度的GDP增长稳步回落至9.1%，而以消费者价格指数（CPI）衡量的通胀率也在10月份回落至5.5%。

更重要的另一个结果是，中国的社会融资规模（衡量金融体系全部信贷的指标，其规模远不止银行信贷）一直在减少，从2011年第一季度的4.2万亿元人民币（合6,610亿美元）降至第三季度的2万亿元（合3,150亿美元）。

正所谓一叶知秋，中国概念股身上就反映出了这种变化。诸如当当网、优酷等重量级的中概股都在不久前报告第三季度出现亏损，而百度的股价在最近六个月来也无所作为。iShares中国ETF（交易所交易基金）今年以来累计下跌了18%左右。

巴克莱分析师认为，中国经济的这场降温，即便不完全是政府翻云覆雨的结果，那也是主要的推手。不过中国的政策制定者已经在着手扭转政策方向。全球经济低迷将冲击中国的出口经济，而出口是中国经济的顶梁柱之一。据巴克莱称，如果美国经济陷入萧条，GDP下滑1%，而欧元区GDP也收缩3.5%，那么中国经济的增长速度将会放慢4个百分点。